Bitcoin: claves para entender por qué el precio se derrumbó el fin de semana y qué hace que se mantenga cerca de récords

CIUDAD DE BUENOS AIRES (Compacto Político). Este fin de semana Bitcoin hizo honor a su fama de activo enormemente volátil, capaz de experimentar explosivas subas de su cotización y vertiginosos derrumbes en cortos períodos de tiempo. El domingo la criptomoneda llegó a perder 15% en un día, después de más de un año de avances y nuevos récords poco menos que constantes. El retroceso, sin embargo comenzó a desandarse en la misma noche del domingo con un avance de unos USD 3.000 que lo devolvió a niveles cercanos a los USD 55.000 por unidad.

El derrumbe hizo temer que la experiencia de 2017, cuando el valor de mercado del token tocó techo cerca de los USD 20.000 para luego derrapar hasta cotizar apenas arriba de los USD 3.000, se repitiera. Pero la sangría se detuvo, más allá de que dejó un recorte importante en el precio del activo. Y dejó al mundo preguntándose qué fue lo que pasó.

La carnicería del fin de semana se produjo después de un período de euforia para el sector, que vio cómo el valor sumado de todas las monedas superaba los 2,25 billones de dólares en medio de un frenesí de demanda de todo lo relacionado con cripto en el período previo a la cotización directa de Coinbase el miércoles. El mayor exchange de criptomonedas de Estados Unidos terminó la semana valorada en 68.000 millones de dólares, más que la empresa propietaria de la Bolsa de Nueva York, y le dio a la criptomoneda el empujón que la llevó a rozar los USD 65.000 por unidad.

La semana pasada Coinbase, el mayor exchange de criptomonedas de Estados Unidos, salió a Bolsa y superó una valuación de USD 100.000 millones. El furor empujó a bitcoin a un nuevo récord, pero también causó una baja luego de alcanzarlo REUTERS/Shannon Stapleton

También se especuló el domingo en varios informes en línea que el desplome de las criptomonedas estaba relacionado con la preocupación de que el Tesoro de EE.UU. pueda tomar medidas contra el blanqueo de dinero realizado a través de los activos digitales, pero no hubo nada oficial que confirmara la investigación.

Además del informe sin confirmar de una ofensiva del Tesoro de EE.UU., también se especuló con el exceso de apalancamiento -demasiados inversores que toman deuda para poder invertir más en el criptoactivo-, con el hecho de que personas con información privilegiada de Coinbase se deshicieron de las acciones después de la salida a Bolsa de la empresa y una interrupción masiva de la electricidad en la provincia china de Xinjiang que afectó a los mineros de Bitcoin. Llegó a acercarse a los USD 52.000.

2 -¿Por qué el precio volvió a subir des a pesar de bajar más grandes en el pasado?

El precio del bitcoin se cuadruplicó a fines de 2020 y subió todavía más en 2021, gracias a una serie de desarrollos que ampliaron su alcance. El 14 de abril, el valor de la plataforma de transacciones de criptoactivos Coinbase Global superó brevemente los USD 100.000 millones en su debut bursátil, dando mayor legitimidad al mundo cripto. Grandes jugadores financieros también crearon fondos que facilitan a los inversores sumar criptomonedas a su cartera. Entre los partidarios de bitcoin se cuenta Elon Musk, el provocador CEO de Tesla, que invirtió más de USD 1.000 millones en bitcoin y comenzó a aceptarla como medio de pago en la venta de sus vehículos eléctricos. Al mismo tiempo, el torrente de dinero volcado a los mercados financieros por los bancos centrales durante la pandemia renovó el debate acerca de si esas movidas pueden avivar la inflación, generando interés en la idea de que bitcoin podía llenar el tradicional rol del oro como una cobertura contra la inflación.

3-¿Es un burbuja?

Cada oscilación energiza a los creyentes en bitcoin y hace que ésta gane más atención. El valor total de las criptomonedas superó los 2 billones (millones de millones) de dólares por primera vez el 5 de abril. Startups como Robinhood y Revolut hicieron de las cripto una parte clave de sus aplicaciones bancarias y de transacción. Pero invertir en criptomonedas sigue siendo volátil y riesgoso: es un instrumento no regulado sujeto a los caprichos de un mercado voluble. La suba de bitcoin a principios de 2021 ha sido tan veloz que empequeñece todos los otros booms de activos financieros de los últimos 50 años.

4-¿Quiénes compran y usan bitcoin?

Financistas prominentes como Mike Novograts y Alan Howard han invertido cientos de millones de dólares en bitcoin y otras criptomonedas. Una encuesta de Fidelity Investments en 2020 halló que 36% de los inversores institucionales respondieron que tenían criptomonedas en su cartera y más del 60% mostró interés en ellas, contra menos del 50% en 2019. Bitcoin es todavía un mercado de pocas transacciones, donde los llamados “tiburones” controlan grandes cantidades y tienen gran influencia. Menos de 2% de las cuentas anónimas pueden ser rastreadas en la carpeta digital que controla 95% de la existencia de bitcoins, según una investigación de Flipside Crypto. La salida de un “tiburón” –algo más probable ahora que bitcoin no es solo territorio de los creyentes sino de financistas pragmáticos- puede tener fuertes repercusiones en el ecosistema cripto.

5-¿Cuál es el atractivo para los inversores?

En breve: codicia y temor. Los fanáticos de bitcoin argumentan que la suba de fines de 2020 y principios de 2021 no es comparable a otras euforias, porque se trata de un activo que “maduró” con el ingreso de inversores institucionales. Rendimientos nulos o negativos en activos tradicionales como bonos soberanos están llevando a los fondos de cobertura a buscar alternativas, y hay temor a quedar afuera de una suba que batió récord tras récord. Mientras los críticos han sostenido que el bitcoin inevitablemente colapsará nuevamente, algunos han revisado sus ideas, simplemente porque suficiente cantidad de gente empezó a creer en bitcoin. También se debate más si bitcoin es un escudo contra alguna debilidad del dólar.

Un corte masivo de electricidad en Xinjiang, China, afectó a los mineros de bitcoin durante el fin de semana. REUTERS/Maxim Shemetov

6-¿Por qué se compara al bitcoin con el oro?

Por su escasez, el oro ha servido tradicionalmente de cobertura contra la inflación y llegó un récord en agosto de 2020. Los gobiernos pueden emitir demasiado dinero y por lo tanto desfondar su moneda, pero las empresas mineras no pueden inundar el mercado con oro, es el razonamiento. Parte del atractivo de bitcoin está en que no es controlado por los gobiernos y sus políticas monetarias y que su provisión está limitada incluso más estrictamente que la del oro digital”, aun con baja inflación. Si el bitcoin atrayera la misma cantidad de fondos actualmente invertidos en oro, a largo plazo podría subir hasta USD 146.000, calcularon estrategas de JPMorgan Chase.

7-¿Bitcoin está legitimado como inversión?

Los inversores institucionales puede sentirse más cómodos con bitcoin, gracias a mejores salvaguardas, a pesar del surgimiento de historias de millonarios que perdieron fortunas por no recordar su contraseña. En los últimos años, bitcoin desarrolló una plataforma financiera más sustancial. Hay servicios de custodia y comercialización, con licencias y credenciales, orientados específicamente a los grandes inversores regulados. Algunas autoridades monetarias requieren a bancos y otros intermediarios mantener registros y rendir informes para verificar la identidad de sus clientes en ciertas transacciones. Cierto número de Bancos Centrales, incluyendo la Reserva Federal de EEUU y el Banco Central Europeo, estudian digitalizar sus monedas, lo que representa una validación de la tecnología blockchain en la que reposa bitcoin. Pero bitcoin y otras criptomonedas se vinculan a estafas, lavado de dinero, evasión fiscal, ciber-robos y otros delitos.

8- ¿Pero qué es exactamente bitcoin?

Nacido de las frustraciones de la crisis financiera de 2008, es una forma de dinero que se destaca por lo que no es: no es una moneda que uno pueda sostener en sus manos. No es emitido ni respaldado por ningún gobierno. En definitiva, bitcoin y sus imitaciones son conjuntos de protocolos de software para generar “tokens” digitales y rastrear transacciones de modo que sea muy difícil reusar o falsificar tokens. Un bitcoin tiene valor en la medida que los usuarios acuerden que lo tiene.

9-¿De dónde viene el sistema bitcoin?

El software original fue desplegado en un “documento blanco” de 2008 de una persona o grupo de personas con el seudónimo Satoshi Nakamoto, cuya identidad es desconocida, a pesar de algunos intentos de presentarse por él. Juegos online usan desde hace mucho tiempo monedas virtuales. La idea clave detrás de bitcoin es blockchain, una carpeta visible pero largamente anónima que registra las transacciones de bitcoin. La manía sacudió el mercado en 2017, cuando el precio del bitcoin saltó de USD 789 a USD 19.000 y surgieron miles de imitaciones publicitando sus “tokens”. El colapso subsiguiente dejó enormes pérdidas.

10-¿Qué es blockchain?

Piense en qué sucede cuando hace una transacción online. Verifica que usted tenga los fondos, sustrae la suma ordenada de un lugar específico de una gigantesca base de datos sobre cuentas y saldos bancarios, y le acredita la suma debitándola de otro lado. Uno puede ver el resultado, pero la transacción está bajo control bancario. Uno confía en que el banco está moviendo la cantidad que ordenó, y el banco se asegura de que usted no pueda volver a gastar ese dinero. Blockchain es una plataforma que cumple las mismas funciones, pero sin participación de ningún banco o autoridad central.

El consejero delegado de Tesla, Elon Musk, incluyó Bitcoin entre las inversiones de la empresa y ahora permite comprar sus atuso con la criptomoneda. EFE/EPA/BRITTA PEDERSEN/Archivo

11-¿Quién cumple las funciones bancarias para bitcoin?

Se hace por consenso en una red descentralizada. Las transacciones de bitcoin se pude hacer en sitios que ofrecen “billeteras electrónicas” que cargan los datos a la red. Las nuevas transacciones se juntan por lote y se emiten a la red para verificación por parte de los llamados “mineros” de bitcoin. Los viejos fanáticos de bitcoin señalan que en 2020 cayó a la mitad la cantidad de nuevos bitcoin que pueden emitir los mineros para verificar transacciones, como otra razón de su resurgimiento. Esa reducción a la mitad ocurre cada tres o cuatro años y ralentiza la “acuñación” de nuevos bitcoin, cuya producción cesará por completo cuando se llegue a 21 millones de unidades emitidas. Se estima que eso no ocurrirá hasta el año 2140. La cantidad de bitcoins emitidos era de 18,5 millones hacia fines de 2020.

12-¿Quién puede ser “minero” de bitcoin?

Cualquiera, si tiene computadoras super-rápidas y mucha electricidad a disposición. Los datos de transacción están encriptados en una fórmula que se puede resolver solamente a través de prueba y error a escala masiva. Los “mineros” usan poder computacional de gran escala para ser los primeros en resolver el encriptado de un bloque de operaciones. Si su resultado es verificado y validado por los demás mineros, los datos son agregados a una cadena de bloques de datos y el minero exitoso es recompensado con un nuevo bitcoin. Como cada bloque tiene datos vinculados a bloques anteriores, cualquier intento de gastar un mismo bitcoin dos veces exigiría revisar muchos bloques de la cadena. Además, como los mineros compiten entre sí, se fiscalizan los resultados a cada paso.

13-¿Podría otra criptomoneda suplantar a bitcoin?

A medida que la cantidad de criptomonedas y tokens se multiplican –ya son varios miles- bitcoin sigue siendo la más conocida, valiosa y testeada a lo largo del tiempo. Es también la que es considerada una potencial reserva de valor. Otras, como Ethereum, se usan para otras cosas, como emitir “tokens” a usar en aplicaciones financieras descentralizadas. Las llamadas “stablecoins”, como Tether, atan su precio al dólar u otras monedas y algunas respaldan su valor manteniendo reservas.

14-¿Cómo puedo comprar bitcoin o invertir en él?

Hay diferentes maneras, con diferentes riesgos. Se pueden comprar directamente a través de plataformas de cambio como Coinbase. Inversores acreditados también pueden invertir en vehículos como el Bitcoin Investment Trust, que sigue el precio del bitcoin. Ahora también los inversores pueden comprar y vender futuros de bitcoin y pronto podría ser posible comprar bitcoin en fondos bursátiles, si los reguladores lo aprueban. Pero esté alerta: incluso la gente que cree en el futuro del bitcoin piensa que hay por delante un recorrido agitado. La gran escalada del bitcoin de 2017 fue seguida por una caída que duró un año y llevó a una pérdida del 83% respecto del máximo anterior.

(Con información de Bloomberg)